El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) publicó ayer su esperado informe de Oferta y Demanda Mundial (WASDE) de Mayo de 2026, y el impacto no se hizo esperar. En una jornada donde “la luz verde” predominó en las pizarras, el mercado asimiló un ajuste drástico en las perspectivas del trigo, que se posicionó como el protagonista indiscutido del reporte.

El destacado

La gran sorpresa del informe provino de las proyecciones para la campaña 26/27 en Estados Unidos. El organismo estimó que la cosecha de trigo será la más pequeña en los últimos 54 años, producto de una combinación de menor área sembrada y rendimientos que no logran repuntar.

Así lo vislumbran las condiciones del cereal. Actualmente, el área en condición de sequía alcanza el 71% del total, con los focos en los terrenos más productivos del cinturón triguero norteamericano. A su vez, las condiciones del cultivo en la categoría “excelente + buena” solo está presente en el 28% de los lotes, muy por debajo del ritmo histórico y de las condiciones del año anterior.

A nivel global, el panorama no es más alentador: la producción mundial sufrió un recorte de casi 25 millones de toneladas, pasando de un récord de 843,8 Mt a 819,1 Mt. Si bien los stocks finales de la campaña 2026/2027 no cayeron en la misma proporción (situándose en 275 Mt), el mercado interpreta que el USDA está siendo “extremadamente conservador” con las cifras de los principales exportadores, como Rusia (85 Mt) y la Unión Europea (136 Mt), lo que deja poco margen de error ante cualquier adversidad climática.

Más allá de esto, hay un condimento clave que pesa en la balanza y en las decisiones del productor: los fertilizantes. En ese sentido, el conflicto en medio oriente entre EE.UU. e Irán, impulso al alza los precios de los insumos, el petróleo y el transporte. En ese sentido, el incremento en UREA y MAP provoca menor uso de los mismos en la antesala de la siembra de trigo. O, mayores costos al mismo nivel de utilización.

Soja: Récords que no logran enfriar los precios

En el complejo sojero, el informe presenta una paradoja interesante para la campaña 26/27. Por un lado, se proyecta la cosecha más grande de la historia en EE.UU. acompañada de una molienda en niveles récord. Sin embargo, este aumento en la oferta no se traduce en una acumulación de reservas; por el contrario, los stocks finales se presentan más ajustados de lo previsto.

Este escenario, sumado a una demanda que se mantiene firme, consolida una perspectiva de precios sólida para el poroto. En Sudamérica, el gigante brasileño sigue expandiendo su frontera productiva con una estimación de 186 Mt (+6 Mt respecto al ciclo previo), mientras que para Argentina se proyectan unas 50 Mt para la nueva campaña.

Maíz: el último, pero no el menos importante

Para el maíz, la nota destacada fue el sinceramiento de las cifras de la campaña vieja (25/26) en el Cono Sur. Tras meses de discrepancias con los analistas locales, el USDA realizó un ajuste alcista de 7 millones de toneladas para la cosecha argentina, elevándola a 59 Mt, y sumó otras 3 Mt para Brasil.

De cara al nuevo ciclo 26/27, el mercado estadounidense enfrentará una reducción en la superficie destinada al cereal, aunque los rendimientos se mantienen estables. Para Argentina, la primera ficha de la nueva campaña se ubica en 55 Mt.

Impacto en las cotizaciones

El mercado ha reaccionado con un tono marcadamente alcista. El balance de trigo en EE.UU. ha dado un “espaldarazo” en precios. De ahora en adelante, la atención de los operadores se desplazará casi exclusivamente hacia los mapas climáticos del hemisferio norte, donde se define el potencial real de estas proyecciones que hoy mantienen al mercado en alerta.

Para el maíz, la clave pasa por seguir la evolución en el precio del petróleo, y las exportaciones en EE.UU. que se encuentran muy activas desde el inicio de la campaña.

Por último, la soja puede encontrar fundamentos mixtos en base a la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping, que podría direccionar las compras y un nuevo capítulo de la novela comercial entre los mandatarios.