La actual crisis del Estrecho de Ormuz tiene su origen el 28 de febrero de 2026, cuando Estados Unidos e Israel iniciaron una campaña militar conjunta contra objetivos estratégicos iraníes, en una escalada del conflicto que mantenían ambos países desde el año anterior. En respuesta, Irán lanzó ataques con misiles y drones contra posiciones estadounidenses e israelíes y comenzó a restringir el tránsito marítimo en el principal corredor energético del mundo, por donde circula cerca del 20% del petróleo comercializado globalmente. La combinación de amenazas, ataques a embarcaciones y la colocación de minas navales redujo drásticamente el tráfico comercial y dio inicio a la mayor crisis en el Estrecho de Ormuz de las últimas décadas.

Durante los meses siguientes, la confrontación se trasladó del plano militar al económico. Cientos de buques quedaron detenidos en el Golfo Pérsico, las principales navieras suspendieron temporalmente sus operaciones y el mercado energético reaccionó con fuertes subas del precio del petróleo y de las primas de riesgo para el transporte marítimo. En este contexto, el conflicto entre Estados Unidos e Irán trascendió el plano geopolítico para convertirse en un factor determinante de la dinámica económica global.

Recién a mediados de junio, tras negociaciones entre Washington y Teherán, comenzó una reapertura gradual del paso, aunque la navegación continúa bajo fuertes medidas de seguridad y la normalización del comercio todavía está lejos de completarse.

Petróleo…de los más afectados
A comienzos de 2026, el mercado petrolero estaba condicionado por expectativas de una oferta relativamente holgada, una demanda más moderada desde China y el aumento de la producción fuera de la OPEP+. El Brent cotizaba en torno a US$ 68-72/barril y el WTI entre US$ 63-67/barril, con una volatilidad relativamente baja.

El inicio de la confrontación entre Estados Unidos e Irán a fines de febrero modificó rápidamente las expectativas del mercado. La posibilidad de una interrupción del suministro desde Medio Oriente y, especialmente, las restricciones al tránsito por el Estrecho de Ormuz impulsaron una rápida suba de los precios. En pocos días el Brent superó los US$ 80/barril, posteriormente alcanzó máximos cercanos a US$ 126/barril durante abril y, acompañando, el WTI también registró una de sus mayores subas semanales desde la década de 1980. En esta etapa, el mercado no estaba reaccionando a una caída efectiva de la producción mundial, sino al riesgo de que aproximadamente el 20% del petróleo transportado por vía marítima pudiera quedar afectado por una interrupción prolongada en Ormuz.

Entre marzo y abril el precio estuvo impulsado casi exclusivamente por la incertidumbre geopolítica. Restricciones al tránsito de petroleros, incrementos de los costos de seguros marítimos, acumulación de busques sin autorización para cruzar y temor a escasez temporal de oferta fueron algunos de los factores que explicaron las subas y desplazaron a los típicos fundamentos de oferta y demanda.

A partir de junio comenzaron las negociaciones entre Washington y Teherán y el tránsito por Ormuz empezó a normalizarse. Con la reanudación gradual de los embarques, el mercado descontó rápidamente el riesgo de una interrupción prolongada. En consecuencia los precios comenzaron a descender y el crudo WTI se ubica al día de hoy por debajo de los 70 bb/U$D.

Sobre el acuerdo
El 15 de junio de 2026, Estados Unidos e Irán firmaron un memorando de entendimiento (MoU) con el objetivo de poner fin a más de tres meses de conflicto y establecer una hoja de ruta para negociar un acuerdo definitivo. A diferencia de un tratado de paz, el documento constituye un marco de negociación que fija compromisos iníciales para reducir las tensiones militares, restablecer el comercio marítimo y avanzar en la resolución de las principales diferencias entre ambos países.

Según el borrador de 14 puntos al que tuvo acceso Reuters, el acuerdo entre Estados Unidos e Irán constituye una hoja de ruta destinada a detener las hostilidades y crear las condiciones para una negociación de mayor alcance.

Desde el punto de vista económico, uno de los aspectos más relevantes del acuerdo es el compromiso de garantizar la libre navegación por el Estrecho de Ormuz, una vía estratégica, que como ya mencionamos,  circula cerca del 20% del petróleo comercializado por vía marítima en el mundo. La normalización del tránsito marítimo fue interpretada por el mercado como una señal de reducción del riesgo sobre la oferta energética global, favoreciendo una rápida caída de la prima de riesgo incorporada en los precios del crudo. El borrador también contempla un proceso gradual de desescalada militar. Entre sus principales puntos figuran el cese de las operaciones ofensivas, el retiro progresivo de determinadas fuerzas militares desplegadas durante el conflicto y el compromiso de ambas partes de evitar nuevas acciones que puedan poner en riesgo la estabilidad de la región. Asimismo, se prevé el inicio de negociaciones sobre cuestiones de seguridad y del programa nuclear iraní como parte de una etapa posterior.

Un aspecto relevante del documento es que plantea un enfoque secuencial: cada medida adoptada por una de las partes queda condicionada al cumplimiento de los compromisos asumidos por la otra. De esta manera, el acuerdo busca construir confianza de forma gradual, reduciendo el riesgo de una nueva escalada mientras avanzan las negociaciones sobre los temas de mayor complejidad. En este marco, el borrador establece expresamente que “la República Islámica de Irán y los Estados Unidos de América se comprometen a negociar y alcanzar el acuerdo final en un plazo máximo de 60 días, prorrogable por mutuo acuerdo”, fijando así un horizonte temporal para la concreción de un entendimiento definitivo.

Conclusión
La crisis del Estrecho de Ormuz puso de manifiesto la sensibilidad del mercado petrolero frente a los riesgos geopolíticos. Si bien el conflicto impulsó una fuerte prima de riesgo sobre el precio del crudo, el anuncio del memorando de entendimiento y la normalización gradual del tránsito marítimo permitieron revertir gran parte de esas subas.

No obstante, el acuerdo constituye apenas un primer paso. Mientras continúen las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, la evolución del conflicto seguirá siendo un factor determinante para el mercado energético y la formación de los precios internacionales del petróleo.