Este viernes el USDA publicará una nueva edición del informe WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates), uno de los reportes más relevantes para la formación de precios en los mercados agrícolas. En esta instancia, el foco estará puesto principalmente en las estimaciones de producción y stocks de Estados Unidos, en un contexto donde el desarrollo de los cultivos viene siendo seguido de cerca por el mercado debido a la evolución del clima durante etapas críticas.

Soja: la atención estará en los stocks estadounidenses

Para la campaña 2025/26, el mercado prácticamente no espera cambios en la producción sudamericana. Brasil se ubicaría en 180,3 Mt, apenas por encima de las 180,0 Mt estimadas por el USDA en junio, mientras que Argentina alcanzaría 50,1 Mt, sin diferencias relevantes respecto al informe previo.

Las novedades podrían aparecer del lado de los stocks finales de Estados Unidos. Para la campaña 2026/27, el consenso proyecta existencias de 9,0 Mt, por encima de las 8,4 Mt publicadas por el USDA en junio. Esta diferencia responde a la expectativa de una oferta algo más holgada, impulsada por una producción estadounidense que el mercado estima en 121,4 Mt, levemente superior a las 120,7 Mt del informe anterior.En el plano mundial, los analistas esperan un ajuste marginal al alza en los stocks finales, que pasarían de 124,9 Mt a 125,2 Mt, por lo que el informe no tendría un sesgo claramente alcista ni bajista para el complejo sojero, salvo que el USDA sorprenda con cambios más profundos en el balance estadounidense.

Maíz: el mercado espera las mayores sorpresas del informe

El maíz aparece como el cultivo con mayor potencial para generar movimientos en el mercado.En Sudamérica, las expectativas vuelven a ser moderadas. Brasil se ubicaría en 138,2 Mt, prácticamente sin cambios respecto de las 138,0 Mt estimadas en junio, mientras que Argentina alcanzaría 61,6 Mt, apenas por encima de las 61,0 Mt del USDA.Sin embargo, el foco estará puesto en Estados Unidos. Para la campaña 2026/27, el consenso proyecta una producción de 405,8 Mt, apenas inferior a las 406,3 Mt del informe de junio. A su vez, los stocks finales se ubicarían en 47,6 Mt, por debajo de las 49,8 Mt publicadas el mes pasado.

Estos ajustes reflejan la expectativa de un balance algo más ajustado, por lo que cualquier recorte adicional en producción o existencias podría aportar un tono alcista a las cotizaciones. Dado el peso de Estados Unidos en el comercio mundial de maíz, incluso pequeñas modificaciones en estos números suelen tener un impacto significativo sobre el mercado.

Trigo: recortes esperados, aunque de menor magnitud

En trigo también predominan las expectativas de ajustes sobre Estados Unidos, aunque con una magnitud inferior a la observada en maíz. Para la campaña 2026/27, el consenso de analistas proyecta una producción estadounidense de 41,5 Mt, por debajo de las 42,0 Mt estimadas por el USDA en junio. En paralelo, los stocks finales de EE.UU. caerían hasta 19,4 Mt, frente a las 20,2 Mt del informe anterior. También se esperan menores existencias mundiales, con un descenso desde 275,4 Mt hasta 273,2 Mt, reflejando un balance global ligeramente más ajustado.

Si bien las variaciones esperadas son relativamente acotadas, cualquier recorte adicional en la oferta estadounidense o mundial podría brindar sostén a los precios, especialmente en un contexto donde la evolución climática continúa siendo un factor de seguimiento permanente.

¿Qué puede esperar el mercado?
Como ocurre habitualmente con los informes WASDE, el verdadero impacto sobre los precios no dependerá solo de la dirección de los cambios, sino también de cuánto se desvíen los datos oficiales respecto de las expectativas que hoy ya descuenta el mercado