Otra licitación que el Tesoro afronta y otra licitación positiva en términos generales. Además, son resultados que dejan conforme al FMI. En la jornada de ayer, el Tesoro colocó deuda por 12,6 billones de pesos ante vencimientos por 11 billones.

En primer lugar, el rollover fue del 114%. En ese sentido, no solo se postergaron vencimientos de deuda, sino que se adjudicaron nuevos títulos al mercado. Esto tiene lógica por lo que venimos repitiendo a lo largo del año: el nuevo esquema cambiario. El mismo convive con compras diarias habituales del BCRA en términos de divisas. Al comprar esos dólares, el Central libera pesos a la calle que luego son extraídos por el Tesoro en estas licitaciones. Estos movimientos están alineados con las recomendaciones del FMI, dado que el organismo sugiere mantener esta performance para secar la plaza de pesos.

El otro condimento importante a seguir de cerca es el costo que presentan para el equipo económico tales licitaciones. La LECAP con vencimiento a mitad de septiembre se ubicó en el 1,99% TEM. El caudal de flujos fue de 5,16 billones de pesos.

Por su parte, los títulos CER totalizaron 1,84 billones de pesos de los vencimientos, con TIREA del 2% y 5% respectivamente para los vencimientos de marzo de 2027 y septiembre de 2027. Los títulos atados a la tasa TAMAR también dieron de qué hablar, llevándose 3,76 billones de pesos de los vencimientos con un margen de 7,93%. Los dollar linked con vencimientos a julio de 2026 y marzo de 2027 adjudicaron 0,75 billones de pesos y 1,06 billones a una TIREA del 6,01% y 5,50% respectivamente. Por último, los bonos hard dollar AO27 y AO28 adjudicaron 200 y 150 millones de dólares con una TNA del 5% y 8,17%.

El próximo desafío para el equipo económico tiene fecha para el 10 y 26 de junio respectivamente y, sin dudas, durante julio, cuando vencen grandes caudales de Globales y Bonares. En conclusión, el éxito de la presente licitación otorga un valioso margen de maniobra y un espaldarazo político-técnico del FMI, pero la sostenibilidad del programa económico sigue sujeta a la habilidad oficial para transformar este alivio financiero de corto plazo en un programa de acceso definitivo a los mercados internacionales de capitales.