Esta semana es clave para el panorama local en muchos términos. El Gobierno nacional envió al Congreso el día 15 de septiembre el Presupuesto del año 2027. En ese sentido, hay varios ítems que analizar, dado que (en caso de aprobarse) delimitará la cancha de la política económica para el próximo año, lo cual toma mucha relevancia al recordar que es un año de elecciones presidenciales.

En primer lugar, el presupuesto prevé un crecimiento interanual del PBI del orden del 3% para 2026 y del 4% para 2027. El consumo privado también crecería un 3,1% y un 3,4%, respectivamente. Por otro lado, el consumo público tendría una dinámica más acotada. Sin embargo, luego de caídas del -2,1% en el año 2026, la inversión registraría valores interanuales positivos en 2027, del orden del 9,2%.

A su vez, las exportaciones continuarían en ascenso, alcanzando un 8,5% el año próximo con relación a 2026. Las importaciones, por su parte, crecerían en 2027 casi al mismo ritmo. Asimismo, el balance comercial mostraría un saldo positivo para 2027 de 15.560 millones de dólares.

Por otra parte, otros supuestos macroeconómicos claves son la inflación y el tipo de cambio nominal proyectado para 2027. En ese sentido, el IPC se incrementaría en torno al 18%, evidenciando una desaceleración en comparación con los años 2025 y 2026. Sin embargo, el Gobierno estima una inflación interanual del 29% para 2026, lo que implica una inflación mensual promedio del 1,55% en los últimos cuatro meses de este año; un dato algo optimista si se lo compara con el último REM, que contemplaba valores cercanos al 1,7% y 1,8%, respectivamente. Finalmente, la cotización del dólar alcanzaría los $1.847 para 2027, lo que representa un incremento del 23% en relación con el tipo de cambio actual.

Por último, el presupuesto continúa contemplando un superávit primario del 1,3% del PBI. Por su parte, el superávit financiero llegaría al 0,2% del PBI. Será interesante ver las evoluciones mensuales de los resultados fiscales con el esquema de baja gradual de retenciones planteado.

El Presupuesto 2027 traza una hoja de ruta marcada por la consolidación del equilibrio fiscal y la aceleración de la actividad económica en un año electoral determinante. Si bien las metas de crecimiento, superávit y recuperación de la inversión pública y privada muestran un horizonte optimista, el éxito del plan dependerá de la capacidad del Ejecutivo para alinear sus proyecciones de inflación y tipo de cambio con las expectativas reales del mercado. En definitiva, la aprobación de este proyecto no solo fijará los límites de la política económica del próximo año, sino que pondrá a prueba la confianza en el rumbo trazado por el Gobierno.