El próximo viernes 11 de septiembre, el USDA publicará una nueva actualización de su informe WASDE de oferta y demanda mundial. Las expectativas de los analistas muestran un escenario relativamente estable para soja y trigo, mientras que el maíz concentra el mayor potencial de sorpresa, especialmente por las estimaciones sobre producción y stocks de Estados Unidos.

Soja: ajustes moderados y un mercado bien abastecido

En soja, las expectativas apuntan a cambios acotados en los stocks finales de Estados Unidos correspondientes a la campaña 2025/26, con un promedio de analistas de 8,63 Mt, frente a las 8,85 Mt proyectadas por el USDA en Agosto.

Para la campaña 2026/27, la producción estadounidense se ubicaría en promedio en 122,5 Mt, apenas por debajo de las 123 Mt estimadas en el informe anterior. Sin embargo, los stocks finales de EE.UU. muestran un mayor ajuste, con un promedio esperado de 8,1 Mt, unas 600.000 toneladas por debajo del WASDE de agosto.

A nivel mundial, los stocks finales se proyectan en 123,1 Mt, por debajo de las 124,2 Mt del reporte anterior, aunque todavía dentro de un escenario de oferta global holgada.

Maíz: el cultivo con mayor potencial de sorpresa

El maíz aparece como el mercado donde podrían concentrarse los principales movimientos del nuevo informe. Para la campaña 2026/27, el promedio de los analistas ubica la producción estadounidense en 401 Mt, frente a las 406,75 Mt estimadas por el USDA en agosto.

Sin embargo, el rango de expectativas es amplio: la estimación más optimista alcanza 411,7 Mt, mientras que la más pesimista se ubica en 389,8 Mt. Esta amplitud refleja una elevada incertidumbre en torno al volumen final de producción.

También se esperan ajustes en los stocks. El promedio de analistas proyecta 38,8 Mt de stocks finales en EE.UU., por debajo de las 42 Mt del WASDE anterior, mientras que los stocks mundiales alcanzarían 271,6 Mt, frente a las 274,7 Mt estimadas en agosto.

Trigo: pocas modificaciones, pero con riesgo alcista

En trigo, las expectativas son más estables. Para la campaña 2026/27, los analistas esperan stocks finales de Estados Unidos de 19,6 Mt, prácticamente en línea con las 19,51 Mt del informe de agosto.

A nivel mundial, los stocks finales se ubicarían en 273,5 Mt, apenas por encima de las 273,3 Mt proyectadas anteriormente. Si bien el escenario central no anticipa grandes modificaciones, las estimaciones más bajas podrían generar una reacción alcista si el USDA termina convalidándolas.

Conclusión

El nuevo WASDE se presenta con expectativas moderadas para soja y trigo, pero con mayor incertidumbre en maíz. En soja, el mercado seguiría contando con una oferta abundante, aunque un recorte de stocks estadounidenses podría aportar cierto soporte. En maíz, en cambio, el amplio rango de estimaciones sobre producción y los posibles recortes de stocks dejan abierta la puerta a una mayor reacción del mercado. La clave estará en cuánto se aleje el USDA de las expectativas del consenso, especialmente en el caso del maíz.